酒业2025预判：降速共识进一步强化 600元价格带加速扩容

　　12月16日，据国信证券发布报告提到，展望2025年，白酒行业复苏不会一帆风顺，但也不必过度悲观，预计白酒板块将会出现一些积极的变化：

　　（1）行业将进入供需均衡阶段，茅五价格具备企稳基础，一方面在宏观内需政策刺激及“双春”等日历效应的共振下，行业需求或将出现向上拐点；另一方面，过去几年白酒需求持续承压，多数酒厂增长工具减少，为保护战略性单品和长期发展质量，2025年降速共识将进一步强化，供给端出现改善。

　　（2）贵州茅台主动担当，积极解决供需适配问题，放缓增速要求，增强消费需求培育，其中国内市场加强对新需求、新场景、新人群的触达和转化，海外市场从“产品出口”到“品牌出海”，预计2025年将会初见成效。

　　（3）行业竞争仍然激烈，提品质和增费用预计是酒企保存量的一致性竞争焦点：

　　与1998-2004年类似，劣质产能将加速出清，2025年品质升级将成为酒企的共识，也是头部品牌收割市场份额的重要抓手；考虑到增长压力，预计酒企或继续增投费用保市场份额；供给端驱动下，预计2025年多数酒企开始局部600元价位，该价格带或将加速扩容。